涵乔财富低位港股AI显韧性，小米集团盘中涨近3%，百亿港股互联网ETF（513770）逆市转阳，何时企稳？

　　受隔夜美股扰动，港股早盘低开低走，延续跌势，恒指、恒科指分别收跌2.38%、3.21%。

　　午前局部显露转机，港股AI率先企稳，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）自水下拉升，一度收复所有跌幅，收盘微跌0.92%，早盘最低跌超2%。爬升区间再现溢价走阔，显示买盘资金积极介入。

　　此前港股互联网ETF（513770）连跌5日，资金坚定逆行，越跌越买。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日连续获资金净流入合计5414万元，近60日已累计吸金42.71亿元。

　　科网龙头走势分化，小米集团-W逆市走强，盘中一度涨近3%，收涨逾1%；快手-W、腾讯控股跌超1%，哔哩哔哩-W、美团-W跌超2%，阿里巴巴-W跌逾4%。

　　就今日市场整体走弱的原因，隔夜最新公布的美国非农数据未能提供有关利率前景的明确信息，美联储降息预期降低，叠加对AI高估值的担忧仍存，市场避险情绪升温。

　　港股AI相对整体彰显韧性，或主要基于其突出的估值优势。从具体数据看，截至11月20日，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅22.47倍，位于近10年14.23%分位点的历史低位，远低于纳指100（34.42倍）、创业板指（39.2倍）估值水平，且比同期恒生科技市盈率历史分位（20.94%）还要低。

　　招商证券指出，相比于全球主要指数而言，港股科技板块的估值仍处于历史较低水平，是为数不多的当前市盈率低于历史平均值的指数，存在较大的估值修复空间。

　　叠加互联网龙头三季报密集披露，核心业务延续高景气，AI有望持续驱动巨头提升变现水平。机构指出，国产AI业绩弹性巨大，潜力尚未充分挖掘。模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇，看好AI全面赋能下的互联网科技巨头。

　　展望后市，中信证券表示，随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。

　　广发证券表示，港股牛市的基础并未破坏，但演进方式更可能呈现“震荡上行、重心缓升”的特征，一旦出现流动性改善信号，资金可能会流入中国最具备全球竞争优势的核心资产，如互联网。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05%，前10大持仓汇聚AI云计算、大模型+各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著。

　　港股互联网ETF（513770）最新规模超112亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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